量子概念股大波動 投資風險不低

明報 P13 MONEY MONDAY |1277 字 |2025-10-27

量子計算這概念股，絕對是今年科技領域上，其中最具話題性的行業，過去3 個月相關股份表現，可以用4 個字簡單形容，就是大上大落。

美國政府多次被傳出，有意入股幾家量子計算公司，以換取聯邦資金支持，雖然商務部官員立即否認，但上述憧憬已經令相關股票急升，當中包括幾隻量子計算概念股：IONQ（美：IONQ）、Rigetti Computing（ 美：RGTI）、D-Wave Quantum（美：QBTS），以及Quantum Computing（美： QUBT）等。

《華爾街日報》上周引述知情人士報道，特朗普政府正與包括IONQ、Rigetti 和D-Wave 等量子計算公司洽談，考慮提供聯邦資金換取股權股份。事實上，這個做法並非新鮮事，特朗普政府之前已在國家安全關鍵產業入股，如取得Intel（美：INTC）10% 股權，以及MP Materials（美：MP）15% 股權。MP Materials 是開採稀土的公司，由於中美貿易博弈持續，內地限制關鍵稀土磁碟出口，美國政府藉着入股稀土開採企業，確保供應鏈安全。

量子計算被視為下一個科技革命，雖然政府入股私人公司，過去來說是一件很罕見的事，除非出現例如金融海嘯的危機，但現屆特朗普政府，通過商業操作，入股私營上市企業，卻是司空見慣並不出奇。然而，美國商務部發言人早前立即澄清：「商務部目前未與量子計算公司談判股權股份。」雖然這個否認來得迅速，但市場反應更為強烈，仍然無阻相關股份反彈趨勢。

事實上，量子股今年已經累積不少漲幅，例如 Rigetti 年內上漲136%，IONQ 上漲37%。

量子計算到底是什麼？簡單來說，是用量子位元（qubit）運算，比傳統電腦快得多。樂觀預測，未來5 年內可能有實用量子電腦出現，能夠解決傳統電腦辦不到的問題，例如發現新藥分子或分解大數目密碼。目前，量子電腦還在研究階段，不夠穩定，容易出錯。但全球大機構已經投入數十億美元，其中Google 母公司Alphabet（美：GOOG）上周表示，他們研發的量子電腦有新進展，運行演算法快傳統電腦13,000 倍，並且可以用第二台量子電腦驗證，是重大突破。

然而，根據McKinsey 報告，2024 年量子計算公司總收入不到7.5 億美元，市場樂觀估計，到2030年市場規模會達40 億美元。這個增長潛力吸引了聯邦政府投資，透過CHIPS Act 等計劃注入資金。

從投資角度，量子計算概念股，投資風險絕對不低。首先，大部分量子計算企業都是初創企業，收入有限，目前仍處於燒銀紙研發階段。IONQ 是純量子公司，專注離子阱技術，股價波動大。Rigetti用超導量子位，D-Wave 專注量子退火，Quantum Computing 則是多元化量子軟硬件。這些公司，不像Nvidia（英偉達）（美：NVDA）有強勁盈利基礎支持，更多是概念股，股價容易受到市場消息影響而大幅波動。

大部分為初創企業 處燒錢階段

量子技術還未成熟，實際應用可能要等10 年以上。量子電腦易受噪音干擾，穩定性差。其次，地緣政治因素大，中國限制稀土出口，美國想自給自足，但供應鏈複雜。第三，股市波動性高，這些小盤股容易被大戶操控，傳聞一出就爆升，澄清又回落。觀乎今年美國股票市場，S&P 500 指數今年漲14%，主要靠人工智能資本支出，帶動相關行業股份上升，以量子計算，市場認為有機會是人工智能的延續。加上微軟（美：MSFT）和IBM（美： IBM）等大型科技企業都有投資量子計算，成投資者趨之若鶩的原因。雖然特朗普政府目前否認直接入股相關股份，但政策會繼續支持行業發展，長遠視乎相關技術的演進，以及能否取得真正的盈利。

黃德几香港股票分析師協會理事