中國平安走勢維持向好 伺機跟進

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年2月4日

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內地金監總局去年12月發布《關於調整保險公司相關業務風險因子的通知》，下調保險公司相關業務風險因子，變相降低風險資本佔用，提升資金投資配置效率。在政策支持、利率下行，以及資金流入推動估值重估，預期內險股今年前景偏向正面。中國平安（2318）擁有綜合金融服務平台，2025年首三季營業收入9,016.7億元（人民幣，下同），按年增加4.6%，純利為1,328.6億元，按年增加11.5%，按季更錄得升幅45.4%。期內，實現歸屬於母公司股東的營運利潤1,162.64億元，按年增加7.2%。期內，平安保險資金投資組合實現非年化綜合投資收益率5.4%，按年上升1個百分點。

2025年首三季度，中國平安的壽險及健康險業務新業務價值357.24億元，年增長46.2%，新業務價值率（按標準保費）按年上升9個百分點。代理人渠道新業務價值按年增加23.3%，人均新業務價值按年增長29.9%；銀保渠道新業務價值按年增長170.9%。期內，平安產險實現原保險保費收入2,562.47億元，按年增長7.1%%；整體綜合成本率97%，按年優化0.8個百分點。另外，2025年前三季度，受貸款利率下行和業務結構調整、市場波動等因素影響，平安銀行實現營業收入1,006.68億元，按年下降9.8%；實現淨利潤下跌3.5%至383.3億元。

集團積極推動人工智能（AI）應用，平安基於海量數據訓練大模型，持續深化金融和醫養領域垂域大模型的建設，依靠AI數字機器人、智能相機識別等。另外，集團多年來派息穩健，即使在2023年盈利倒退，亦未有減派息；現價計，預測市盈率約4.2厘。走勢上，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線升穿%D線，惟MACD牛差距收窄，宜候低70元（港元，下同）以下分階段吸納，反彈阻力80元，不跌穿65元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份