建行派息穩定 中長線部署

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年2月23日

內地房地產疲弱和地方政府債務等仍具挑戰，惟內地經濟穩定增長，而且作為四大國有銀行之一的建設銀行（0939），2025年第三季盈利保持增長，資產質素改善，股息率具吸引力，可作中長部署。2025年首三季度，建行純利按年增長0.6%至2,574億元（人民幣，下同），經營收入上升1.4%至5,621億元。

2025年首9個月，雖然淨息差持續收窄，利息收入壓力仍在，但非息收入和綠色金融成為增長亮點。期內，利息淨收入4,276億元，按年下跌3%。淨利息收益率為1.36%， 較上年同期下降16個基點。非利息淨收入1,327億元較上年同期增長 19%；其中，手續費及佣金淨收入897億元，按年增長5.3%，較預期快。另外，綠色金融具增長潛力，2025年首三季度，綠色貸款餘額5.89萬億元，較年初同口徑增長18.4%。

2025年9月底，集團的資本充足率為19.24%，一級資本充足率為15.19%，核心一級資本充足率為14.36%，槓桿率為7.64%。2025年第三季度，集團流動性覆蓋率為132.40%；上述指標均滿足監管要求。2025年9月底，不良貸款率1.32%，較2024年12月底下降0.02個百分點。撥備覆蓋率為235.05%，較2024年12月底上升1.45個百分點，風險抵禦能力增強。

集團派息穩定，中期股息每股0.1858元人民幣。現價計，預測股息率約5.3厘，具有一定防守性。走勢上，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，未持貨可考慮7.9元（港元，下同）以下分階段吸納，中線目標8.8元，不跌穿7.4元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份