長江基建基本面穩定 中長線部署

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年1月26日

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長江基建（1038）基建業務多元化，橫跨能源、交通、水處理及廢物管理等範疇域，投資足跡遍及英國、澳洲、內地、歐洲和北美等，連同穩定派息，適合資產配置的中長線選擇。長江基建在本月中宣佈，由集團牽頭財團出售英國鐵路車輛租賃公司UK Rails （Eversholt Rail）的交易，已獲英國競爭及市場管理局審批，預期交易於本月內完成後，將帶來理想的入帳收益。UK Rails（Eversholt Rail）現時由長江基建佔65%、長江實業（1113）佔20%、電能實業（6）佔10%及長江和記（1）佔5%。此舉將大幅降低負債淨額對總資本淨額比率，從而提升財務靈活性，為未來併購釋放彈藥。

2025年上半年，集團業績表現穩定，純利43.48億元，按年增加1%。期內，英國業務的溢利貢獻上升19%至22.23億元，主要由於Northumbrian Water（NWG）、三家配氣網絡及UK Power Networks（UKPN）的貢獻增加。至於澳洲業務，去年上半年溢利貢獻7.93億元，按年下跌8%，主要歸因於匯兌趨弱，加上Energy Developments（EDL）多個利潤可觀的合約到期，以及市場電價低於2024年高位，以致溢利下降所致。另外，集團持有逾3成股權的電能實業，2025年上半年的溢利貢獻10.95億元，按年上升2%。

集團的財務狀況穩健，2025年上半年來自營運的現金流31.84億元，而2025年6月底持有現金47.21億元，負債淨額對總資本淨額比率為10.6%，保持在較低水平。集團自1996年上市以來29年來股息連年增加，集團維持派息傳統，2025年中期息每股73仙，按年上升1.4%；現價計，2025年預測息率4.1厘。走勢上，2025年12月10日跌至51.4元止跌回升，形成上升軌，昨日高見64.1元輕微破頂後略有回套，STC%K線回落至接近%D線，MACD維持牛差距，宜候低61元吸納，中線上望68元，不跌穿57.5元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份