明報財經網 - 聯想集團具反彈空間

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年10月28日

聯想集團（0992）作為全球領先的個人電腦製造商，早前股價由9月份高位回調近4成，近日跌勢有喘穩跡象，加上集團將於11月19日公佈中期業績，值得留意。截至2026年6月底止首財季業績，收入按年增加43%至269億美元，創單季度歷史新高，當中人工智能相關收入按年增長60%，佔集團收入35%。期內，集團轉盈為虧，虧損6.09億美元，惟經調整權益持有人應佔溢利按年增加176%至10.75億美元，首次突破10 億美元大關。得益於收入規模擴大和效率提升，經調整經營溢利率及淨溢利率分別上升至5.7%和4%。

隨著人工智能（AI）快速發展，為集團的「端側AI（AI PC）+ AI算力基礎設施」帶來更多機遇。截至2026年6月底止首財季度，集團三大業務集團收入均錄得第一財季新高，按年均實現雙位數增長。智能設備業務集團（IDG）的收入按年上升27%至 171億美元，經營溢利率維持在7.1%。期內，集團的全球個人電腦市場份額為24.2%，按年提升0.5個百分點，繼續在行業具領先優勢。集團在10月推出首批搭載NVIDIA RTX Spark N1X晶片的「YOGA Pro 15 RTX Spark 超級AI PC」，上架後銷售反應熱烈。

基礎設施方案業務（ISG）第一財季收入創歷史新高，按年增加98%至85億美元，經營溢利率提升至9.1%。人工智能服務器訂單儲備按季增加157%至540億美元，覆蓋超大規模雲服務商、人工智能雲及企業人工智能等機遇。至於方案服務業務（SSG），收入按年增加28%至29億美元，創季度新高，經營溢利率亦錄得 24.2%新高。截至今年6月底，銀行存款、現金及現金等價物合共為60.81億美元，貸款總額62.6億美元，貸款權益比率77%。

走勢上，今年9月18日高見37.88元新高後遇阻回落，形成下降軌，失守多條主要平均線，惟STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，宜候低23元以下吸納，反彈阻力30元，不跌穿19.7元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份