周大福創建收益率高

周大福創建（00659）作為周大福企業旗下綜合投資平台，業務橫跨金融服務、醫療健康、物流、地產及戰略投資等多領域。集團早前完成發行22.18億港元於2028年到期可交換債券，針對首程控股（00697），年利率僅0.75%，初始交換價每股2.6565元，較首程2025年9月24日收市價2.53元溢價5%。此舉預計淨籌22.5億元，用於一般企業用途，其中50%優先投資具現金流及增長潛力的項目，強化集團資本彈性。公告披露，認購協議所載發行事項的所有先決條件已獲達成，並已於2025年10月3日完成認購及發行債券。債券已於2025年10月3日在維也納證券交易所上市。

集團早前宣布，已簽署買賣協議向第一產業集團收購位於廣東省東莞市一項物流物業之100%權益。此為周大福創建旗下「周大福物流」進軍大灣區的首個項目,標誌著集團策略發展重要里程碑。該物流物業坐落於大灣區核心物流樞紐,目前已全面出租,預期於交易完成後即可為集團貢獻穩定現金流。

周大福創建目前在香港、成都、武漢及蘇州共持有八個物流物業,可出租總面積超過1240萬平方英呎,連同是次收購的東莞項目,集團旗下物流資產將增至九項,進一步擴大其物流資產組合及市場覆蓋範圍。

截至2025年六月底年度收入按年降8.1%至242.853億元，純利升4%至21.62億元，每股盈利0.54元，下半年經營溢利更增長18%至14億元，超出預期19%。整體應佔經營溢利升7%至44.662億元，資產總額增11.5%至1,728.956億元，總負債1,330.139億元，淨負債比率37%，現金及銀行結存達202.107億元，可動用流動資金總額約298億元（包括96億元備用信貸），經營現金淨流入充裕，流動性強健。金融及醫療板塊貢獻穩定，集團派發末期股息0.35元，加上中期0.30元，全年股息0.65元，另加一次性特別股息0.30元，總計0.95元，收益率逾8.6%，並按每10股送1股紅股。 集團過去多次發行可轉換債券，如7月完成購回2025年到期7.8億元4% CB，本金5.66億元（佔72.6%）已回購，餘下轉換為股份，降低利息成本並緩解償債壓力。同時發行2027年到期8.5億元2.8% CB，提供轉股彈性。此次針對首程的交換債券，每200萬元本金可兌換75.287萬股，組成財產總計8.349億股，佔首程股本約10%，相當集團透過RPL持股接近全部，展現對零售板塊信心。若全數行使，可確認11.6億元稅前收益，資金用於擴張。 戰略轉型是增長引擎。

今年7月收購晉羚集團65%股權，標誌金融服務板塊躍升。晉羚作為香港私人財富管理公司，團隊逾30人，服務百位高淨值客戶，與國際銀行合作，提供財富傳承服務。執行董事鄭志明表示，此舉整合晉羚、周大福人壽及uSMART，打造一站式平台，涵蓋保險、投資及資產管理，將金融佔比從22%推升，透過周大福生態圈（如醫療、零售）產生協同效應。

技術上，9月25日以突破性裂口上升，升至8.6元高位遇到阻力，以長方形通道橫行，未持貨可候低於8.3元水平吸納，中長線目標10元，不跌穿7.94元可以繼續持有。

黃德几

正向教育證券投資分析課程首席資深導師

證券商協會會董

香港股票分析師協會理事

金利豐證券研究部執行董事黃德几

證監會持牌人士並無持有上述股

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