明報 - 電能穩定派息 具防守性

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年6月10日

電能實業（0006）主要從事多元化的電力和天然氣業務，遍佈全球不同地方，包括英國、 澳洲、新西蘭、中國內地等，大部份在規管計劃或長期承購合約下營運，為集團提供穩定的業績表現。截至2025年12月底止年度，集團純利按年增加2%至 62.36億元。期內，投資於港燈電力投資（2638）錄得溢利貢獻10.51億元，按年上升1%。英國仍然為集團最大市場，約佔純利總額 50%，業務涵蓋發電、配電、配氣和可再生能源；當地業務去年度溢利貢獻按年增加3%至32.1億元。

集團旗下多項受規管資產進入新規管期，有望提升回報率。在英國，Northern Gas Networks NGN)和 Wales & West Utilities WWU) 在2025年12月收到有關新規管期的最終決定，期內准許回報將獲提高。在澳洲，Victoria Power Networks VPN) 和United Energy將於今年7月進入新規管期。Dampier Bunbury Pipeline 已於2025年12月收到下一個 規管期的最終決定，Australian Gas Networks AGN) 亦預計在2026年3月收到最 終決定，兩項均可為未來穩定可靠的收益奠定基礎。

長和系早前公佈法國能源企業 Engie 出售UK Power Networks Holdings Limited（UKPN）全部股權，電能、長實（1113）和長建（1038）分別持有40%、40%和20%股權，總交易估值超過1,100億元。是次交易預期將於 2026 年 6 月底前完成，集團完成後研究派特別股息。集團的財務狀況維持強勁，於2025年12月底，集團的負債淨額為7.88億元。另外，電能派息金額穩定，過去五年（2011至2025年）均為每股2.82元；現價計，預測股息率為5厘，具有防守性。

走勢上，5月7日升至65.01元遇阻回落，形成下降軌，惟MACD熊差距收窄，STC%K線回升至接近%D線，短線走勢料改善，可考慮55.5元以下吸納，上望目標65.01元，不跌穿53.4元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份