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香港仔 - 紫金國際獲納入恒生綜指

2025年10月3日

隨着金價屢創新高,黃金相關交易所買賣基金,以及金礦股亦成為投資者焦點。其中,紫金黃金國際(2259)為紫金礦業(2899)分拆出來的純黃金礦業子公司,剛於周二(9月30日)在港股上市,首日即大漲六成六,次日再漲逾 14% , 市值超過 3,600 億元。

說是遲,那時快。恒指公司昨宣布,紫金黃金國際符合恒生綜合指數快速納入規則要求,將於10月15日收市後被納入恒生綜指,並於次日(16日)生效。同時納入恒生綜合行業指數—原材料業、恒生綜合大型股指數以及恒生綜合大中型股指數的分類指數。

此番快速納入不僅提升其市場地位,預計短期有機會被納入港股通,吸引更多內地資金南下,從而進一步推升股價。內地資金將成為新催化劑。

當初推薦並建議投資者認購此股,除了看好其前景和金價表現(預期繼續上漲),另一個原因是該股集資規模龐大(籌資 32 億美元,為近4年香港最大IPO),散戶投資者中籤機會相對較高。實際上,一手中籤比率達50%,即使首日沽貨獲利,利潤也甚為豐厚。

現價高追有風險

紫金黃金國際專注海外黃金開採業務。上市前已整合母公司旗下大量海外黃金礦山,業務覆蓋全球多座礦場。截至2024年底,其黃金儲量位居全球第九,2024年黃金產量排名11,總產量約50噸。作為純金礦股,避免多元化礦業波動風險,專注高毛利黃金業務,營運模式高效、成本優勢明顯,股東權益回報率(ROE)達 15%以上,高於行業平均水平。

從財務數據來看,紫金黃金國際 2023 年至 2025 年上半年,收入分別為 165.7 億元、212.46 億元和141.89 億元人民幣 , 淨利潤由16.37億元人民幣,升至36.96億元人民幣,複合年增長率(CAGR)61.9%。2022 年至 2024 年,收入CAGR 達 28.2%。集資用途主要用於擴大礦場產能及償還債務,進一步強化增長潛力。

金價是黃金股核心驅動因素,今年以來累漲42%,現貨金價穩守每盎司 3,868 美元,直指 4,000 美元。在此背景下,紫金黃金國際憑藉豐富儲備(2,750 萬盎司)和技術優勢,有望繼續領跑行業,盈利增長確定性高。

紫金黃金國際在金價熱潮下,股價仍有上升憧憬。但需注意現價已提前反映被納入港股通憧憬,股價有機會出現調整,現價高追有一定風險。

(逢周五刊出)

(筆者為證監會持牌人士,本人並無持有上述股份)