英偉達成為首家市值達5萬億美元的公司|NVDA未來投資潛力將會如何？

money investment

04 Nov 2025

by Trury Wong

英偉達（Nvidia，美：NVDA）成為首家市值突破5萬億美元的上市公司。還記得本月初，筆者曾在本欄選文《英偉達市值5萬億美元指日可待？》，不足一個月，英偉達成功進入新的里程碑，進一步反映人工智能（AI）對市場和經濟日益增長的影響力。

不足三個月 市值增加1萬億美元

市場對AI潛力的狂熱情緒未減，資金繼續流入科技股。英偉達週一（2025年11月3日）股價收市報206.88美元，市值約為5.03萬億美元。英偉達在2024年3月市值首次突破2萬億美元，期後66個交易日後，市值就達到了3萬億美元。到2025年7月，英偉達成為全球首家市值4萬億美元的公司，超過了競爭對手蘋果公司（Apple，美：AAPL）和微軟（Microsoft，美：MSFT）。蘋果公司和微軟目前的市值，亦雙雙突破4萬億美元。

英偉達目前的市值超過了AMD（美：AMD）、Arm Holdings（美：ARM）、阿斯麥（美： ASML）、博通（Broadcom，美：AVGO）、英特爾（Intel，美：INTC）、泛林集團（Lam Research，美：LRCH）、美光科技（Micron Technology，美：MU）、高通（Qualcomm，美：QCOM）和台積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing，台：2330）的市值總和。

中美元首會談 預期討論英偉達AI芯片

據報，美國總統特朗普曾經想與國家主席習近平討論出售英偉達新一代人工智能晶片，但遭到美國官員阻止。由於面對幾乎一致反對，特朗普最終決定在與習近平會晤時，並無討論出口英偉達的這種先進芯片問題。

無可否認，受地緣政治拖累，原先是重要市場之一的中國對英偉達AI芯片的需求驟降。雖然今年8月美國批准「降規版」H20芯片恢復向華供應（英偉達須上繳該收益的15%給美國政府），但市傳北京要求科企停止購買並終止現有定單。英偉達目前Blackwell和Rubin兩款芯片的銷售預測，完全未將中國市場納入考量。

「英偉達GTC」大會 多項利好消息

英偉達GTC大會在10月27日至29日於美國華盛頓舉行，英偉達宣布一連串的合作消息，包括與甲骨文（Oracle，美：ORCL）合作，將建造美國能源部（DOE）史上最大規模的AI超級電腦，促進科學發現；協助藥廠禮來（Lilly，美：LLY）部署AI工廠，配備了1,016個英偉達Blackwell Ultra GPU，將用於壓縮藥物研發時間，促進基因組學、個性化醫療和分子設計在工業規模上的突破。

英偉達與數據分析商Palantir（美：PLTR）合作，整合CUDA-X與Ontology技術，強化大數據處理能力。另外，與Uber（美：UBER）合作，結合最新自動駕駛平台與L4等級軟件，推動具備Level 4無人的士和自動送貨車隊網絡。

英偉達向Nokia投資10億美元

繼9月份，英偉達同意向OpenAI投資1,000億美元，英偉達與諾基亞（Nokia，美：NOK）達成戰略合作夥伴關係，英偉達投資10億美元入股，攜手推動AI原生6G網路平台發展。Nokia表示，作為交易的一部分，英偉達將以每股6.01美元，購買1.664億股Nokia股票，以獲得諾基亞2.9%的股份。

雙方同意在AI網絡解決方案方面進行合作，Nvidia 推出面向6G的通訊運算平台「Nvidia Arc Aerial RAN Computer」。Nokia將藉由Nvidia平台，擴展其全球接入產品組合，推出全新AI-RAN產品，使電信服務商能在 Nvidia 平台上推出 AI 原生的 5G-Advanced和6G網路。Nokia表示，首批 AI-RAN 將在T-Mobile網路部署，確保美國在先進連接領域領先全球。

11月19日公布第三財季業績

面對市場對於AI出現泡沫的憂慮，黃仁勳發表主題演講時，重申AI市場並無泡沫，並預計未來五個季度的總銷售額將達到5,000億美元。英偉達將於2025年11月19日公布第三財季業績。展望2026財年第三季，英偉預計達收入將達到540億美元（±2%），按季增長超過70億美元，不包括H20產品對中國出貨；預期GAAP和非GAAP毛利率分別為73.3%和73.5%（±50基點），年底預計達70%區間中位水平。

英偉達近期股價表現，足以反映市場對英偉達寄予厚望。英偉達的預期市盈率約為33倍，而標普500指數的平均市盈率為24倍。至於是否估值過高，還看集團盈利和往後業績能更上一層樓。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份