中電信(00728)預測股息率6厘，具反彈空間

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理 由　：

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中國電信 (00728)

建 議 　：吸納($5.15以下)

止 蝕 　：$4.95 目 標　 ：$5.70

理 由　：

　　市場憂慮內地電訊服務業增長更趨溫和，同時在價格競爭下拖低盈利表現，從而影響息率，導致內地電訊股自2025年12月明顯走弱。然而，內地三大電訊股今早逆市造好，其中中電信(00728)更升逾1%。雖然傳統電訊業務增速放緩，但人工智能(AI)快速發展，應用在各領域加快普及。集團加速大模型戰略布局，「星辰」系列已覆蓋政務、教育、醫療等不同場景。另外，集團的智能雲服務升級，基於雲網融合提供「算力＋平台＋數據＋模型＋應用」一體化服務。

　　截至2025年9月底止第三季度，中電信的營業收入1,248億元（人民幣，下同），按年倒退0.9%，純利上升3.6%至77.6億元。2025年首三季度的營業收入3,943億元，按年上升0.6%，純利增加5%至307.7億元；EBITDA按年增加4.2%至1,156億元，EBITDA率為31.6%。2025年首三季度，IDC收入按年增加9.1%至275億元；安全收入126億元，增加12.4%；智能收入、視聯網收入、衛星通信收入和量子收入，按年分別上升62.3%、34.2%、23.5%和134.6%。

　　集團2025年中期派息比率72%，並計劃將2025年度的派息比率較2024年度進一步提升。現價計，預測股息率6厘。走勢上，目前失守各主要平均線，惟STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，可考慮5.15元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力5.7元，不跌穿4.95元續持有。《金利豐證券研究部經理　黃智慧》

※　筆者無持有上述股份任何權益

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