明報財經網 - 中國平安股息率具吸引力

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年7月20日

早前多家內地保險資金機構正式獲准參與債券通「南向通」債券投資，為內險公司龐大的資產開闢了全新的境外高品質資產配置渠道，有助提升整體投資收益率。中國平安（2318）擁有綜合金融服務平台，有利客戶交叉銷售，客戶黏性與客均合同數較同業為高。2026年第一季度，集團收入2,384.8億元（人民幣，下同），按年下跌7.1%，純利倒退7.4%至250.2億元，而實現歸屬於母公司股東的營運利潤407.8億元，按年增加7.6%。

壽險和健康險業務持續增長。今年第一季度，集團壽險及健康險業務的新業務價值（NBV）155.74億元，按年增加20.8%，用來計算新業務價值的首年保費上升45.5%至663.4億元。期內，壽險及健康險業務的營運利潤上升6.4%至296.96億元。銀保渠道、社區 金融服務及其他等渠道，對平安壽險新業務價值的貢獻佔比按年提升6.8個百分點。今年首季度，平安產險原保險保費收入909.51億元，按年增加6.8%；保險服務收入按年上升3.9%至843.34億元；整體綜合成本率95.8%，按年增加0.8個百分點。

至於銀行業務，平安銀行今年第一季度實現營業收入352.8億元，按年上升4.7%，淨利潤增加3%至145.2億元。期內，淨息差1.79%，較去年同期下降4個基點，較去年全年上升1個基點。截至2026年3月底，不良貸款率1.05%，撥備覆蓋率219.59%；核心一級資本充足率9.51%，較年初上升0.15個百分點。另外，集團繼續慷慨派息，2025年全年股息每股現金2.7元，按年增加5.9%；全年現金分紅總額488.9億元，連續14年保持增長。現價計，預測股息率約6厘，具有一定吸引力。

走勢上，6月26日跌至50元（港元，下同）止跌回升，形成上升軌，重上10天和20天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，宜候低53.5元以下分階段吸納，反彈阻力60.5元，不跌穿50元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份