明報 - 中海油成本保持優勢 股息率具吸引力

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年8月31日

美軍向伊朗位於霍爾木茲海峽的拉臘克島發動空襲，市場再度憂慮中東原油供應，刺激國際油價上升，其中，倫敦布蘭特期油重上每桶90美元，紐約期油則升穿85美元。中海油（883）主要從事油氣勘探、開發和生產，較集中於產業鏈上游業務，對油價最為敏感。2026年上半年，集團的營業收入2,427億元（人民幣，下同），按年上升16.9%，其中油氣銷售收入增加2成至2,060.9億元。期內，純利增加23.4%至858億元。期內，集團桶油主要成本為29.7美元╱桶油當量，雖然較今年第一季略有增加，但成本控制繼續保持競爭優勢；即使油價回落，仍具防禦力。

2026年上半年，公司油氣淨產量油氣淨產量按年增加3.7%至3.99億桶油當量，再創新高，國內外產量雙雙刷新歷史紀錄。期內，在中國，獲得4個油氣新發現，成功評價16個含油氣構造，陸上非常規天然氣儲量穩步增長。在海外，成功獲得巴西和印尼3個勘探新區塊，進一步拓闊全球勘探版圖。中海油全年產量目標為7.8億至8億桶油當量，資本開支預算維持在1,120億至1,220億元。至於新能源發展，集團自主研發的首個張力腿浮式風電示範項目「海油安瀾號」已於8月並網發電，預計每年可為油田提供5400萬度綠電。

集團目標2025年至2027年派息比率不低於45%。董事會宣布中期息每股0.94港元（港元，下同），去年同期為0.73元，按年增加28.8%；以現價計，預測股息率約6.9厘。走勢上，7月2日跌至19.92元止跌回升，形成上升軌，目前重上各主要平均線，MACD維持牛差距，惟STC%K線回落至接近%D線，短線走勢料改善，可考慮24.5元以下吸納，目標阻力29.25元，不跌穿22.5元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份