TCL電子突破阻力 伺機跟進

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年4月1日

TCL電子（1070）主要從事研發、生產和銷售電視機，透過「全球化+中高端化」戰略拓展業務。截至2025年12月31日止全年實現收入1,145.8億元，按年增加15.4%，純利增加41.8%至25億元，而非香港財務報告準則計量的經調整歸母淨利潤，按年上升56.5%至25.1億元。根據Omdia數據，TCL TV全球出貨量市佔率14.7%，按年提升0.8個百分點，全球排名第二；TCL Mini LED TV全球出貨量按年大幅增長118%，出貨量規模全球居首位。

去年度，顯示業務收入按年增加9.2%至758億元，佔總收入的66.2%，分部毛利率上升1.1個百分點至16.5%；其中大呎吋顯示業務在年內實現收入按年增加7.7%至647.1億元，同比增長7.7%，大呎吋顯示業務毛利率按年提升1.3個百分點至16.8%。國際市場大屏化進程持續加速，在2025年度，65吋及以上、75吋及以上TCL TV出貨量分別按年大幅增長50%和68.2%，出貨量佔比分別按年提升6.7 和3.6個百分點至24.2%和10%。至於創新業務，2025年規模持續擴張，分部收入按年增加31.9%至356.3億元，收入佔比31.1%。

TCL電子公布，旗下直接全資附屬公司TTE Corporation與索尼（SONY）訂立交易框架協議。據此，雙方同意成立一家合資公司，以承接家庭娛樂業務；以及TTE Corporation同意收購而索尼同意出售100%的SOEM股份。是次交易有助雙方整合優勢資源，借助索尼長期積累的高品質畫質與音效技術等在內的營運專業能力，同時發揮集團的先進顯示屏技術、全球化規模優勢、完善產業佈局、端到端成本效益及垂直供應鏈優勢。

集團擬派末期息每股49.8仙，按年增加56.6%；派息率達經調整歸母淨利潤的約50%。走勢上，過去三個交易日呈「大陽燭」上揚，STC%K線續走於%D線，MACD牛差距擴闊，可考慮12.8元以下吸納，中線目標15.5元，不跌穿11.5元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份