明報 - 港燈派息穩定 中長線部署

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年4月22日

在美國及伊朗的停火本港時間明早屆滿前，美國總統特朗普宣布延長與伊朗停火並對伊朗海上封鎖。伊朗傳媒報道，伊朗以美國多次違反承諾為由，拒絕出席第二輪談判。市場對中東局勢的憂慮加劇，影響投資氣氛，港股昨日受壓。港燈SS（2638）為上市合訂證券Stapled Securities，屬於防守型公用股。集團本港間電力公司之一，業務包括發電、輸配電及供電，供應電力予香港島和南丫島，客戶人數超過59.9萬名。

2025年度，集團的收入121.25億元，按年增加0.6%，純利上升1.2%至31.49億元，未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利（EBITDA）上升0.3%至87.49億元。受到經濟環境疲弱、較去年閏年少一天，以及天氣相對溫和，2025年售電量按年下降2.3%至99.16億度。受資本投資和營運成本上升所帶動，2026年基本電費較2025年增加5港仙至每度電127.9港仙。與此 同時，燃料調整費由2025年1月的每度電44.1港仙下調至35.4港仙，令淨電費下降2.2%至每度電163.3港仙。

港燈繼續推進2024-2028年度發展計劃的各項主要工程，新一台燃氣聯合循環發電機組L13的打樁工程已完成，機組按計劃可在2029年初投產，屆時港燈燃氣發電比例將提升至總發電量約80%。集團正興建3台新單循環燃油機組，由2027年初起分階段投產，將確保供電可靠度、提升系統韌。另外，去年息口下降，港燈去年財務成本按年減少9%，財務成本淨額下降15%。

集團股息金額穩定，去年度，可供分派收入28.3億元，每股份合訂單位32.03港仙，兩者均與2023年和2024年相同；現價計，股息率5厘。走勢上，昨日失守10天線，MACD維持牛差距，STC%K線續走高於%D線，宜候低6.35元以下分階段吸納，目標阻力6.95元，不跌穿6.15元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份