明報 - 友邦基本面穩定 候低吸納

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年5月11日

友邦保險（1299）業務集中在亞太區市場，基本面穩定。按固定匯率基準計，截至2026年3月31日止第一季度，新業務價值（NBV）上升13%至17.57億美元；泰國業務去年基數極高，不包括泰國業務的集團新業務價值增長則為22%。期內，新業務價值利潤率為56%，按年倒退1.8個百分點，年化新保費按年增加16%至31.52億美元。內地和香港繼續為集團們兩個最大的業務市場，於季內新業務價值均錄得逾20%的增幅。

今年第一季度，友邦保險香港業務的新業務價值增長，為21%，該增長由本地和中國內地訪客客戶群所帶動，涵蓋代理及夥伴分銷兩個渠道，並受惠於友邦在去年下半年推出的旗艦產品。獨立財務顧問及經紀渠道錄得非常強勁的按年增長，與2025年第四季相比亦有所上升。至於中國內地市場，今年第一季延續去年下半年的強勁勢頭，新業務價值增長26%，主要受惠於的「最優秀代理」以及精選銀行保險業務的強勁表現；同時專注為客戶的各類財務需要提供建議，帶動保障類產品的新業務價值於第一季增加17%。

友邦保險泰國業務2025年第一季的基數極高，導致今年第一季新業務價值下跌18%；傳統保障類產品仍是2026年第一季佔比最大的產品類別，而單位連結式產品的銷量增加，促使年化新保費按年增加7%，新業務價值利潤率則維持在90%以上。集團已經展開新一輸17億美元股份回購計劃，截至2026年 4月29日已累計回購5,670萬股普通股，已付總代價（扣除開支前）約為48.06億港元。

走勢上，今年1月30日升至90.05元後保持橫行整固，MACD牛差距收窄，STC%K續走低於%D線，宜候低83元以下吸納，目標阻力92.15元，不跌穿78.7元可繼續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份