明報 - 國泰財務穩定 股價整固後有望再上

國泰航空（0293）積極拓展全球網絡，國泰航空今年7月份載客量載客量271.4萬人次，按年增加9%，可用座位公里數（千位）按年增加5%，乘客運載率按年上升1.3個百分點至87.2%；收入乘客公里數（千位）按年增加6.6%，主要受惠於傳統暑期旅遊旺季。2026年首七個月，國泰航空載客量按年增加16.2%至1,872萬人次。今年7月份，貨運業務亦持續錄得增長，國泰貨運月內運載14.9萬噸貨物，按年上升6%；今年首七個月，載貨量較按年增加8.1%至101.8萬噸。然而，中東地區局勢升溫，令過去數月有所回落的航空燃油價格在7月再度上升。

截至2026年6月30日止中期，集團收益總額680.61億元，按年上升25.3%，純利增加71%至62.43億元，當中包括14億元來自集團所持中國國航（753）權益攤薄至12.85%而產生的視作出售聯屬公司收益。期內，燃油成本總額241.02億元，按年增加67%燃，主要由於平均飛機燃油價格上升53.2%，以及耗油量增加9%。期內燃油對沖轉為錄得盈利8.78億元，而2025年同期錄得虧損2.18億元；計及對沖影響後，燃油成本淨額加58.5%至232.2億元。另外，附屬公司香港快運在今年上半年錄得除財務支出淨額及稅項前虧損7,300萬元，較去年虧損5.24億元大幅收窄。

截至2026年6月底，集團的機隊規模為235架飛機，平均機齡12.3年；尚未交付訂單105架。於2026年6月30日，國泰航空及香港快運提供定期客運航班前往全球共超過100個航點。集團承諾投資1,500億元用於機隊、客艙及貴賓室產品，以及數碼創新。集團派第一次中期息26仙，按年增加30%；現價計，預測股息率約6.1厘。走勢上，8月7日升至15.22元遇阻回落落，期後橫行整固，STC%K線升穿%D線，MACD熊差收窄，可考慮14.3元以下吸納，中線目標17元，不跌穿13元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份