明報 - 寧德時代具行業優勢 伺機跟進

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年8月17日

寧德時代（3750）在全球新能源電池產業具龍頭地位。在動力電池領域，根據SNE Research數據，2026年1至5月公司動力電池使用量全球市佔率為40.2%，按年提升2.2個百分點;在儲能領域，根據鑫欏資訊數據，2026年1至6月公司儲能電池出貨量位列全球第一。截至今年6月30日止中期，集團收入2,769.2億元（人民幣，下同），按年上升54.8%，主因期內新能源動力和儲能市場需求持續增長所致。今年上半年，集團純利按年增加42%至432.8億元，而扣除非經常性損益的盈利390.1億元，上升43.4%。整體毛利率由2025年同期的25.02%，下降1.09個百分點至23.93%。

今年上半年，動力電池系統的收入按年上升46%至1,921.2億元，佔總收入的69.4%，分部毛利率下跌1.8個百分點至20.6%。至於儲能電池系統，期內收入增加87.5%至532.6億元，收入佔比19.2%，分部毛利率下跌1.6個百分點至24%。國內政策方面，內地鋰電池消費稅將於9月1日恢復徵收，出口退稅將於2027年1月1日完全取消。寧德時代具有強大成本優勢和探購議價能力，稅項成本有望轉嫁至下游市場。同時，有關政策對行業整合，汰弱留強情況下，對寧德時代反而有利。

集團繼續提升交付能力，穩步推進濟寧基地、中州基地、溧陽基 地、宜賓基地、印尼工廠、匈牙利工廠及西班牙合資工廠等項目的建設。另外，寧德時代日前公布，作為有限合夥人擬參與投資海南時代綠色產業投資基金合夥企業（有限合夥），出資金額為24.75億元，持有基金49.5%份額。基金出資金額為50億元人民幣，存續期限為8年，投資聚焦海南省內綠色零碳產業。

集團派中期股息每股H股1.629港元（港元，下同），按年增加47.55%。走勢上，自7月13日574.8元止跌回升，期後形成上升軌，昨日重上10天和50天線，STC%K線升穿%D線，MACD維持牛差距，可考慮633元以下吸納，反彈阻力 765元，不跌穿575元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份