明報 - 建行股價創新高 候低吸納中長線持有

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年4月20日

內銀股自今年3月以來持續跑贏大市，主要受內地宏觀經濟改善，以及市場普遍預期 2026年上半年淨息差觸底所帶動。今年第一季中國GDP年增加5%，較去年第四季增長加速。另外，人民銀行公布2026年4月20日，貸款市場報價利率（LPR）連續第11個月保持不變，1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，符合市場普遍預期，意味房貸利率穩定、銀行淨息差壓力減輕，以及企業融資成本維持低位。

作為四大國有銀行之一的建設銀行（939），股價破頂，以建行昨日高位8.88元，今年以來累計升幅15.5%。2025年年度，建行純利按年增加1.5%至3,335億元（人民幣，下同），經營收入上升1.7%至7,409億元。期內，利息淨收入5,728億元，按年下跌2.9%。淨利息收益率為1.34%， 較上年同期下降17個基點。去年度，非利息淨收入1,681億元，較上年同期增長 21%；其中，手續費及佣金淨收入1,103億元，按年增長5.1%。另外，綠色金融具增長潛力，2025年綠色貸款餘額6萬億元，較年初增加10,227.62億元，增幅20.5%

2025年12月底，集團的資本充足率為19.69%，一級資本充足率為15.47%，核心一級資本充足率為14.63%，槓桿率為7.62%；2025年第四季度，集團流動性覆蓋率為135.47%；上述指標均滿足監管要求。2025年12月底，不良貸款率1.31%，較2024年12月底下降0.03個百分點，撥備覆蓋率為233.15 %，較2024年12月底下降0.45個百分點。集團將於2026年4月29日（下週三）舉行會議，公佈截至2026年3月31日止三個月業績，值得留意。

集團擬派發末期息0.2029元，連同中期息0.1858元，全年派息共0.3887元；現價計，股息率約5厘。走勢上，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，未持貨可考慮8.5元（港元，下同）以下分階段吸納，中線目標10.2元，不跌穿7.7元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份