迅銷海外UNIQLO具增長動力

標籤：金利豐證券

文章日期：2025年10月14日

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迅銷（6288）經營多個知名服裝品牌，包括UNIQLO和GU等。根據最新數據，截至2025年8月底止的年度業績，收益總額達3.4萬億日圓，按年增加9.6%，純利上升16.4%至4330億日圓，好過預期。經營溢利率由去年同期的16.1%，上升0.5個百分點至16.6%，惟毛利率下跌0.1個百分點至53.8%。集團於期內融資收入及成本項下錄得淨增863億日圓，因利息淨收入達524億日圓，加上以外幣計值的資產帳面價值等在換算為 日圓後產生338億日圓匯兌收益所致。

本財年，海外UNIQLO的收益和經營溢利均錄得雙位數增幅，並創歷來最佳業績，收益按年增加11.6%至19,102億日圓，佔總收入的56%，經營溢利上升10.6%至3,053億日圓。期內大中華地區收益按年減少4%至6,502億日圓，經營溢利倒退12.5%至899億日圓，惟歐洲和北美地區表現強勁，歐洲地區收益為3,695億日圓（按年增加33.6%），經營溢利為542億日圓（按年上升23.7%）；北美地區收益為2,711億日圓（按年增加24.5%），經營溢利為442億日圓（按年上升35.1%）。

日本UNIQLO方面，本財年收益總額按年增加10.1%至 10,260億日圓，首次突破1萬億日圓，創歷來最高水平，經營溢利總額上升17.5%至1,813億日圓；全年度同店銷售淨額（包括網路商店）按年增長8.1%，表現穩健。集團期末每股派息提升至260日圓，加上中期每股派息240日圓，合計全年度股息500日圓，較上年度增派100日圓。展望2026財政年度，集團預計綜合收益總額將達37,500億日圓，按年增長10.3%；母公司擁有人應佔溢利為4,350億日圓，按年增長0.5%。另外，預計全年度每股將派520日圓股息，其中包括中期260日圓，期末260日圓，合計全年度將較2025年度增派20日圓。

集團為香港預託證券，故此成交相對較少。走勢上，今年4月7日跌至20.85元止跌回升，6月30日升至26.6元後遇阻回落，期後橫行整固整固，STC%K線升穿%D線，MACD牛差距擴闊，宜候低24.2元以下吸納，反彈阻力27.1元，不跌穿23元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份