香港電訊 （6823）專注於本地業務，業務穩健及派息穩定。截至2025年 6 月 30 日止六個月，總收益173.2億元，按年增加4%，總收益（未計流動通訊產品銷售）亦上升4%。集團透過人工智能（AI）應用重塑工作流程，以提升效率及優化成本，帶動EBITDA總計上升3%至63.8億元。股份合訂單位持有人應佔溢利上升4%至20.7億元。每個股份合訂單位的中期分派為33.8分，按年上升2.7%。現價計，預測股息率7厘，具有一定吸引力。

今年上半年，電訊服務總收益按年增加4%至120.6億元，分部EBITDA上升3%至42.96億元，邊際利潤為35%。期內，本地數據服務收益按年增加8%至 68.7億元，帶動本地電訊服務收益增加5%至87.14 億元。本地數據服務為本地電訊服務分類的最大組成部分，佔收益79%。人工智能技術和應用快速發展，集團將AI融入業務營運，為個人和企業客戶提供更優質的服務。例如，集團最新的 800G AI Superhighway 服務，由超過 100T 核心網絡支援，專為支援AI驅動的工作流程，以及為關鍵工作提供多重路徑而設。

今年上半年，流動通訊業務的服務收益上升5%至41.89億元，流動通訊服務EBITDA增加5%至24.1億元，邊際利潤維持穩定在58%。隨著國際旅遊全面復甦，個人出境漫遊收益在今年上半增加11%，達到疫情前水平的141%，帶動集團的漫遊總收益按年增長7%。截至2025年6月底，超過54%的流動通訊後付客戶使用 5G 計劃，總數達到189.4萬，按年增加21%。

走勢上，8月5日升至12.6遇阻回落，STC%K線跌穿%D線，惟MACD熊差距收窄，可考慮11.6元以下吸納，中線上望13元，不跌穿10.9元續持有。

黃德几

正向教育證券投資分析課程首席資深導師

證券商協會會董

香港股票分析師協會理事

金利豐證券研究部執行董事黃德几

證監會持牌人士

並無持有上述股份

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