明報財經網 - 美的集團整固後有望再上

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年10月20日

中國9月份全國居民消費價格（CPI）按年升0.9%，雖然略低過市場預期，但已經創今年 6月以來新高。另外，最後一批625億元（人民幣，下同）的消費品以舊換新補貼已在早前發放，對零售銷售帶來支持。內地家電龍頭美的集團（0300）截至2026年6月30日止中期的營業總收入2,610.5億元，按年增加3.5%，純利上升1.7%至264.5億元。不過，整體毛利率下跌0.5個百分點至25%，主要由於國內家電業務板需求下行導致行業產品均價走低、大宗原材料價格提高，同時疊加上半年人民幣匯率走高等因素所影響。

今年上半年，智能家電收入增加4.3%至1,743.4億元，佔總收入的66.8%，分部毛利率下跌0.6個百分點至27.9%。美的海外自有品牌OBM)業務增長迅速，今年上半年OBM業務收入已達到智能家居業務海外收入的50%以上。集團持續推動「COLMO+東芝」雙高端品牌戰略。COLMO品牌以AI科技家電為核心定位，推進套系家電與全屋智能深度融合。截至2026年6月，美的智能家居應用的海外累計註冊用戶數超過1,500萬，平均月度活躍用戶數量按年增加超過80%。

美的今年上半年機器人與自動化業務收入按年增加10.3%至166.2億元。集團旗下的德國機械人公司庫卡集團，產品可應用於在汽車生產、電池製造、光伏組件搬運等不同領域。期內，庫卡集團 的收入按年增長超過10%，在中國的業務表現尤為突出，同期庫卡中國的收入貢獻佔比超過30%。集團派期股息每股0.5元；現價計，預測股息率為5.6厘。另外，美的今年10月1日至16日通過回購專用證券帳戶，以集中競價方式回購950.7萬股A股，佔總股本的0.13%，支付總金額約7.9億元；累計回購約1.3億股A股，佔總股本1.74%。

走勢上，今年10月6日跌至90元（港元，下同）止跌回升，近日受制於20天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，可考慮92元以下吸納，目標阻力101.7元，不跌穿90元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份