友邦保險新業務增長理想

友邦保險（1299）業務集中在亞太區市場，儘管全球經濟環境存在不確定性，惟團今年上半年實現多項關鍵財務指標雙位數增長。截至2025年6月30日止六個月，按固定匯率基準計算，友邦保險新業務價值（VONB）增長14%至28.38億美元的歷史高位，新業務價值利潤率由去年同期的53.9%，上升3.4個百分點至57.7%，反映了產品組合優化和成本控制的成效。期內，純利按年下跌23.5%至25.34億美元，惟稅後營運溢利（OPAT）增長6%至36.09億美元，每股基本稅後營運溢利上升12%至33.94美仙。

區域市場表現方面，香港市場貢獻最大，新業務價值增長24%至10.63億美元，其中本地客戶及中國內地訪客的新業務銷售在上半年均錄得強勁雙位數字的新業務價值增長。受惠於東亞銀行的卓越表現，夥伴分銷新業務價值上升10%，延續2024年上半年錄得41%增長的強勁勢頭。中國內地市場新業務價值7.43億美元，在未計及經濟假設變動的影響前，增長10%，增長勢頭在第二季加速至15%。友邦保險中國業務拓展超越五個原有地區，正在進一步釋放重大的增長潛力。於2025年3月和4月，集團成功在安徽、山東、重慶和浙江開展業務。集團計劃在未計及經濟假設變動的影響前，新地區帶來的新業務價值自2025年至2030年的複合年均增長率目標為40%。

今年上半年，集團產生的基本自由盈餘為35.69億美元，每股上升10%。展望未來，友邦保險重申每股稅後營運溢利自2023年至2026年的複合年均增長率目標為9%至11%。中產階級擴張和健康保障需求將推動市場發展，公司計劃擴大中國內地覆蓋，深化東盟和印度市場滲透。集團中期息每股派49港仙，按年增加10%。

技術上，今年4月跌至46.8元低位見底反彈，以一浪高於一浪形態上升， 8月14日升至77元高位後橫行整固，目前失守10天、20天和50天線，MACD呈現熊差距，STC未見反彈訊號，宜候低70元以下吸納，中線目標83元，不跌穿65元可繼續持有。

黃德几

正向教育證券投資分析課程首席資深導師

證券商協會會董

香港股票分析師協會理事

金利豐證券研究部執行董事黃德几

證監會持牌人士

並無持有上述股份

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