國慶黃金周將至 金沙中國伺機跟進

澳門盛事和娛樂活動持續舉行，接連有多場演唱會舉行，連同今年初實施珠海及橫琴的便利的簽證政策，有助吸引更多旅客到訪澳門，憧憬帶動博彩收入。澳門8月博彩毛收入符合預期，雖然市場預期今年9月份將按月放緩，但由於國慶黃金周將至，展望人流增加將推動博彩收入和酒店需求。金沙中國 （1928）經營並擁有澳門威尼斯人、澳門倫敦人、澳門巴黎人、澳門百利宮、澳門金沙，當中倫敦人二期名匯全新裝修的客房及套房的建設工程已於2025年4月初完工，提升營運能力。

截至2025年6月30日止中期，金沙中國的淨收益總額34.9億美元，按年下跌1.7%，純利倒退23.7%至4.1億元，經調整物業EBITDA減少5.9%至11億美元，主要由於澳門博彩毛收入競爭加劇，導致其整個業務的娛樂場及餐飲收益減少。不過，集團宣布派發中期息每股0.25港元，為今年2月公布末期業績後再次派發股息。金沙中國自2020年疫情以來，連續四個年度暫停派息。

今年上半年，娛樂場收益淨額按年下跌3%至26.2億美元，客房收益增加3.3%至4.1億美元。澳門倫敦人4月完成翻新後，今年第二季度澳門倫敦人的淨收益6.4億美元，按年增加1.98倍，經調整物業EBITDA按年大增1.02倍至2.05億美元。今年6月底，集團的附息借貸69.24億美元，現金等值物9.85億美元，相當於淨負債59.39億美元，資本負債比率為84.1%，較2024年底85.4%有所回落。

走勢上，自今年4月中形成上升軌，上週五呈「大陽燭」上揚，MACD熊轉牛差距， STC%K線升穿%D線，可考慮20元以下分階段吸納，中線上望24元，不跌穿17.7元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份