建滔集團走勢維持向好

建滔集團（148）主要從事三大業務，包括覆銅面板、印刷線路板和化學產品。2025年上半年，集團的營業額216.08億元，按年增加6%，純利增加71%至25.82億元，EBITDA增加28%至47.71億元。受惠於整體電子市場需求暢旺，人工智能（AI）等高端領域快速發展，圍繞AI概念的新興電子產品更是需求強勁，帶動集團覆銅面板產品及印刷線路板產品的需求增長。2025年上半年，覆銅面板的營業額上升10%至97.6億元，分部EBITDA上升3%至16.4億元；印刷線路板的收入增加11%至64.51億元，分部EBITDA上升8%至12.17億元。

集團已成功研發多種高頻高速產品可以應用於AI伺服器內的GPU主機板，並成功研發了應用於AI伺服器HVLP3銅箔及IC封裝載板用超薄VLP銅箔。應用於高端通信領域，尤其是在5G、6G通信和AI伺服器中的低介電玻纖紗目前市場供不應求，集團在廣東省清遠市建設的生產低介電玻纖紗的第一個窯爐已在2025年上半年投產，在下半年再增加三個窯爐生產低介電玻纖紗，產品將包括更高附加值的第二代低介電玻纖紗，滿足5G、6G通信、AI發展帶動高算力對產品的要求。另外，集團計劃在廣東省韶關市建設的年產7萬噸電子級玻纖紗及年產9,600萬米電子級玻纖布，將於2026年下半年投產。至於海外布局，集團將在泰國分階段增加兩期各40萬張的產能至合共180萬張的產能。

另外，集團在泰國額外增加印刷線路板產能每月120萬平方呎之項目，預期將於2026年下半年投產，於越南增加印刷線路板產能每月110萬平方呎之項目，其中第一期60萬平方呎預期將於2026年上半年投產，新增產能可以滿足海外客戶的需求增長。至於化工部門，集團在廣西北海市籌建年產 34萬噸的燒鹼項目，第一期20萬噸將於2026年上半年投產，節省運輸成本。現價計，預測股息率約4.7厘。走勢上，早前突破橫行阻力，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，可考慮27.5元以下吸納，目標阻力31.7元，不跌穿26元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份