AAPL集團營收及每股盈利創新高！即睇蘋果今次季績5大驚喜位要點

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30 Jan 2026

by Trury Wong

蘋果（美：AAPL）公佈2026財年首季度業績優於預期，在iPhone 17系列的強勁帶動下，集團營業收入和每股盈利創歷史新高。蘋果行政總裁庫克（Tim Cook）直言，雖然預見到增長，但實際幅度遠超預期。本文列出五大要點，分析今次季績的驚喜位。

季度收入創新高 中國表現強勁

蘋果近年在中國面臨當地品牌激烈競爭，導致市佔率一度下滑，但本季再現強勢，大中華區成為本季收入增長最快的地區。第一財季，受惠於iPhone 17系列熱賣、以舊換新補貼加碼，以本地化銷售策略奏效，大中華區的銷售收入達255億美元，按年增加38%。亞太其他地區亦錄得18%的增長，達到121億美元，成為僅次於大中華區的第二大增長動力。日本銷售收入只有94億美元，按年上升18%，為增長最慢地區。

蘋果截至2025年12月底的第一財季，營業收入1,438億美元，按年增加16%；純利按年上升16%至421億美元；調整後每股盈利2.84美元，按年增長18%。上述三大核心指標，均超出市場預期。本季度綜合毛利率提升至48.2%，較去年同期的46.9%增加1.3個百分點。

iPhone 17增長超預期

在各業務板塊中，iPhone繼續擔當增長引擎。2026財年首季度iPhone收入按年增加23%至853億美元，佔總收入的59.3%。iPhone銷售強勁，主要由 iPhone 17 在中國及全球市場的需求推動。蘋果行政總裁庫克表示，在史無前例的需求帶動下，iPhone 創下了史上最佳的單季表現，並在各個地理區域均刷新了歷史紀錄。

季內，iPad的收入86億美元，按年增加6%。Mac和穿戴設備銷售收入下滑，分別下跌7%和2%，至84億美元和115億美元。不過，市場預期今年將推出4款MacBook，尤其關注重大改版 MacBook Pro，市傳將採用 OLED 觸控螢幕、並搭載下一代 M6 Pro/M6 Max 晶片，屆時未知會否揭起新一浪換機潮。

服務業務突破300億美元大關

服務業務季度收入首次突破300億美元大關，創下歷史新高。季內，服務業務包括 App Store、iCloud、Apple Music等，季內收入按年增加14%至300億美元，佔總收入的20.9%，該業務毛利率高達76.5%，遠高於硬件業務的39.4%，成為集團盈利增長的關鍵動力。

隨著iPhone、Mac、iPad裝置基數擴大，在生態系統效應下，服務業務的訂閱與消費自然增長。Apple Pay 的支付服務滲透率提升，推動交易量增長。雖然串流平台的競爭大，但Apple TV+ 擴展影視內容，吸引更多用戶。由於服務業務毛利率顯著高於硬體，若然逐業務比重提升，將持續提升整體盈利能力。

與Google合作推出新一代Siri

蘋果表示，目前大多數用戶正在積極使用 Apple Intelligence，推出了數十項功能，並支援15種語言。公司正與 Google合作開發下一代 Apple基礎模型，並計劃在2026年春季推出代號「Campos」的全新 Siri。在競爭激烈的生成式AI領域，蘋果在AI業務發展仍然處於初步階段，市場對於AI未來對集團的業績增長仍偏向觀望。

另外，根據外媒報導，蘋果收購以色列AI初創公司 Q.ai，但相關交易金額並未對外揭露；市傳交易金額近20億美元，倘若屬實，將成為蘋果史上第二大宗交易，僅次於2014年以30億美元買下耳機品牌 Beats Electronics。Q.ai的核心能力在於讓裝置能夠辨識極輕微的耳語，並在嘈雜環境中大幅提升音訊品質，相信有助瞄準聲音AI市場。

強勁現金流動 短線具反彈空間

蘋果擁有穩健的資產負債表，並持續產生大量現金流。首財季，蘋果的經營活動所得現金淨額增加至539億美元，截至2025年12月底，現金與可出售證券為 1,232億美元，相比長期債務 885億美元。集團展望截至今年3月底止季度，收入增長將介乎13%至16%，毛利率將在48%至49%之間。

蘋果的基本面穩定，未來的突破關鍵，觀望未來推出的新產品（尤其可能推出折疊iPhone）、增值服務增長幅，以及AI帶動更多收入。蘋果目前市值超過3.8萬億美元，市盈率約33倍，屬於高估值區間。走勢上，今年1月10日跌至150天線見支持，期後重上10天和20天線，短線具反彈空間，未持貨可考慮10天線（約253美元）以下吸納，反彈阻力284美元，不跌穿240美元可續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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