中移動(00941)財務穩健，中長線部署

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理 由　：

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中國移動 (00941)

建 議 　：吸納($85.00以下)

止 蝕 　：$82.00 目 標　 ：$94.00

理 由　：

　　中資電訊股業務穩健，不受外圍宏觀因素影響，中移動(00941)在內地電訊市場具領導地位，今年首三季度，營運收入7,947億元（人民幣，下同），按年增加0.4%，其中，通信服務收入上升0.8%至6,831億元。期內，純利增加4%至1,154億元；EBITDA按年增加0.9%至2,654億元，EBITDA佔通信服務收入比為38.8%。中移動已建成龐大5G網絡，今年9月底移動客戶數為10.09億戶，其中5G網絡客戶數為6.22億戶。今年首三季度，移動的每月每戶平均收入(ARPU)為48元。

　　隨著人工智能(AI)應用愈來愈廣泛，推動雲端算力的需求，中移動作為重要的雲端應用服務商，將受惠於人工智能發展的趨勢。中移動推出「九天」多模態大模型，佈局工業、交通、政務等行業，AI+戰略將成為未來增長引擎。今年首三季度，集團DICT業務收入保持良好增長，AI直接收入實現高速增長。

　　集團整體財務穩健，支持穩定派息。集團去年度全年合計股息每股5.09元（港元，下同），派息比率為73%；集團計劃從2024年起，三年內派息比率提升至75%以上。現價計，預測股息率6.3厘，具有一定吸引力。走勢上，2025年11月12日升至88.9元遇阻回落，失守10天和20天線，STC%K線續走低於%D線，MACD牛轉熊差距，可考慮85元以下吸納，中線上望94元，不跌穿82元續持有。《金利豐證券研究部經理　黃智慧》

※　筆者無持有上述股份任何權益

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