美的(00300)OBM業務增長迅速，候低吸納

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理 由　：

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美的集團 (00300)

建 議 　：吸納($83.00以下)

止 蝕 　：$76.00 目 標　 ：$97.00

理 由　：

　　內地家電龍頭美的集團(00300)業務與客戶遍及全球，2025年上半年，集團營業總收入2,523億元（人民幣，下同），按年增加15.7%，純利上升25%至260億元，惟整體毛利率下降0.6個百分點至25.5%。期內，智慧家居業務實現收入按年增加13.3%至1,672億元，佔總收入的66.3%。另外，集團旗下的德國機械人公司庫卡集團，產品應用於汽車、電子和消費品等行業。2025年上半年，庫卡集團的收入恢復增長，在中國的業務表現尤為突出，同期庫卡中國的收入貢獻佔比接近30%。

　　集團持續推動「COLMO+東芝」雙高端品牌戰略，美的海外自有品牌(OBM)業務增長迅速，2025年上半年OBM業務收入已達到智能家居業務海外收入的45%以上，主要以東芝、美的及Comfee品牌為主，OBM產品在眾多海外市場已展現出較強的競爭力。此外，東芝白電(TLSC)於收購完成後約三年內實現扭虧為盈。

　　集團建議以現金派發中期股息，每10股派發5元。走勢上，今年8月1日跌至75.6元（港元，下同）止跌回升，形成上升軌，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮83元以下吸納，目標阻力97元，不跌穿76元續持有。《金利豐證券研究部經理　黃智慧》

※　筆者無持有上述股份任何權益

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