明報 - 京東物流處於上升軌 走勢維持向好

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年8月3日

京東物流（2618）從事一體化供應鏈物流解決方案和服務，以「一體化供應鏈」與「自營倉配網絡」為競爭優勢，同時在海外拓展方面取得進展。截至2026年3月31日，集團的倉儲網絡已幾乎覆蓋全國所有的縣區，包括由集團運營的 1,600多個倉庫和由雲倉生態平台上第三方業主經營的2,000多個雲倉；倉儲網絡總管理面積超過3,400萬平方米，包括雲倉生態平台上雲倉的管理面積。截至2026年3月31日止季度，收入605.8億元（人民幣，下同），按年上升29%，純利增加95%至8.8億元；期內，非國際財務報告準則（Non-IFRS），利潤按年上升40%至10.5億元，EBITDA上升22%至45.9億元。

2026年第一季度，集團來自一體化供應鏈客戶收入按年增加26%至292億元，佔總收入的48.2%；主要受惠於來自京東集團（9618）的收入增加，以及受外部一體化供應鏈客戶的收入增加帶動。集團的單客戶平均收入由2025年第一季度的134,812元增加至2026年第一季度的143,650元。2026年首季度，伴隨京東集團正式在歐洲推出線上零售業務Joybuy，京東物流的自有快遞品牌JoyExpress也在英國、德國、荷蘭和法國等歐洲核心區域同步運營，進一步提升海外業務本地化運營能力。在快運業務方面，集團完成對德邦物流的重組整合後，提升了整體網絡利用率。

另外，集團公布，董事會已授權並批准自批准日期起計48個月期間，在公開市場回購最多價值12億美元之公司股份的計劃。集團將於8月13日公佈2026年中期業績，值得留意。走勢上，自今年6月底起形成上升軌，重上各主要平均線，STC%K線回升至接近%D線，MACD牛差距擴大，可考慮14.5元（港元，下同）以下吸納，目標阻力16.8元，不跌穿13.6元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份