明報 - 寧德時代逆市造好 伺機跟進

標籤：金利豐證券

文章日期：2026年4月13日

內地工信部等四部門早前聯合召開動力及儲能電池行業企業座談會，當中提到持續深入推進產能預警調控、規範價格競爭、治理「內捲外化」等工作。寧德時代（3750）在全球新能源電池產業具龍頭地位，主要產品包括動力電池和儲能電池。2025年底，集團在全球設立六大研發中心、24家電池工廠，覆蓋全球廣泛的新能源應用客戶群體。集團與全球幾乎所有主流汽車集團合作，上月與寶馬簽署合作備忘錄，聚焦電動車減碳。寧德時代昨日A股和H股均創歷史新高，寧德時代H股高位見701港元，逆市升0.1%至682.5港元。

2025年第四季度，寧德時代的收入和盈利好過市場預期；期內，營業收入1,406.3億元（人民幣，下同），按季上升35%，純利按季增加25%至231.7億元。2025年年度，寧德時代的收入4,237億元，按年上升17%，純利增加42%至722億元。整體毛利率由2024年度的24.44%上升7.83個百分點至26.27%，主要由於電池材料及回收業務、其他業務毛利率有所提升所致。面對原材料價格波動，集團不斷深化全球供應鏈佈局，並持續完善供應鏈管理體系，及時追蹤重要原材料市場供求和價格變動，保障原材料供應及優化採購成本。

集團連續3年以淨利潤的50%實施現金分紅，2025年派發現金股息末期及特別息每股6.957元（折合約7.883港元）。走勢上，昨日高見701元（港元，下同），目前處於各主要平均線之上，STC%K線續走高於%D線，MACD熊轉牛差距，可考慮640元以下吸納，中線目標650元，不跌穿600元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份