中銀香港（2388）為本港唯一的人民幣業務清算行，在人民幣清算和產品上具優勢。截至今年6月底止上半年，提取減值準備前之淨經營收入400.22億元，按年上升13.3%，純利增加10.5%至221.52億元。期內，利息收入按年減少3.5%至250.63億元；淨息差（NIM）1.34%，較去年12月底的1.46%下跌12個基點。若計入外滙掉期因素，淨息差為1.54%，按年跌7個基點。集團在成本管理具優勢，今年上半年成本對收入比率按年改善2.22個百分點至20.76%，仍持續處於本地銀行業較佳水平。

今年上半年，淨服務費及佣金收入為62.92億元，按年上升25.8%。投資市場氣氛回暖，客戶財富管理需求增加，保險、證券經紀和基金分銷及管理佣金收入按年分別上升222.8%、64.1%、37.8%和223.5%，信託及託管服務和繳款服務佣金收入亦分別按年增長18.1%及6.6%，買賣貨幣及匯票佣金收入則按年下降。服務費及佣金支出上升，主要因業務量上升所致。2025年上半年，貸款及其他賬項減值準備淨撥備為32.64億元，按年增加57.9%。截至2025年6月30日，減值貸款比率為1.02%，較去年12月底的1.05%收窄3個基點。一級資本比率及普通股權一級資本比率均為23.69%。

隨着人民幣國際化，人民幣相關產品更趨多元化，中長線而言，中銀有望從受惠。集團大力發展粵港澳大灣區跨境金融業務，亦積極推進東南亞業務發展。截至2025年6月底，東南亞相關存款及貸款較上年末分別增長10.5%和8.4%（不含匯率變動）。2025年上半年東南亞相關收入按年增長9.3%（不含匯率變動）。另外，有報導指中銀香港有意申請穩定幣發行人牌照，並正積弊籌備，力爭成為首批獲批機構之一。

集團擬派第二次中期息為每股0.29元，連同第一次均為0.29元，上半年共派0.58元，較去年同期增加1.75%。現價計，預測股息率5.6厘。走勢上，自4月中起形成上升軌，目前企穩各主要平均線之上，STC%K線續走高於%D線，MACD熊差距收窄，宜候低36元以下吸納，中線上望40元，不跌穿33.6元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

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筆者為證監會持牌人士

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